Αναβάθμιση του μακροπρόθεσμου αξιόχρεου της Κύπρου σε ξένο ν

Αναβάθμιση του μακροπρόθεσμου αξιόχρεου της Κύπρου σε ξένο νόμισμα από τον Fitch
Ο οίκος αξιολόγησης Fitch αναβάθμισε το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο της Κύπρου σε ξένο νόμισμα κατά μία βαθμίδα από BB- σε ΒΒ με θετική προοπτική. Σύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση, η αναβάθμιση αντανακλά σημαντικές βελτιώσεις στην κυπριακή οικονομία σε μια σειρά από δείκτες.

Συγκεκριμένα, ο Fitch κάνει λόγο για σημαντική βελτίωση των δημόσιων οικονομικών, με τον κρατικό προϋπολογισμό για το 2017 να καταγράφει πλεόνασμα 1% από 0,4% το 2016 και το δημόσιο χρέος να αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από το 100% του ΑΕΠ το 2017 από 108% του ΑΕΠ το 2016. Σύμφωνα με τον Fitch, η μεσοπρόθεσμη δυναμική δείχνει μια σταθερά πτωτική τάση για το χρέος, ενώ οι μεσοπρόθεσμες παραδοχές για 2% αύξηση του ΑΕΠ και σταδιακή αύξηση των επιτοκίων θα οδηγήσουν το δημόσιο χρέος περίπου στο 80% του ΑΕΠ το 2022, που ισοδυναμεί με μέση ετήσια μείωση της τάξης του 4%.

Ο Fitch προβλέπει, παράλληλα, ανάπτυξη 3,5% για το 2017 και το 2018, βάσει της ευρείας ανάκαμψης 3,6% κατά το πρώτο μισό του 2017, αλλά και της βελτίωσης των δεικτών εμπιστοσύνης. Σημειώνει, ακόμα, ότι η ανάκαμψη αντανακλάται, επίσης, στην αγορά εργασίας, όπου το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 10,6% το 2ο τρίμηνο του 2017.
Βασική αδυναμία η χαμηλή ποιότητα ενεργητικού των τραπεζών

Ωστόσο, ο Fitch τονίζει την ίδια στιγμή πως, παρά την κυκλική ανάκαμψη, η εξαιρετικά χαμηλή ποιότητα του ενεργητικού του τραπεζικού τομέα εξακολουθεί να αποτελεί βασική αδυναμία του πιστωτικού προφίλ της Κύπρου και απτό κίνδυνο για την ανάκαμψη. Ο δείκτης που αποτυπώνει την έκθεση σε μη εξυπηρετούμενα δάνεια ως προς τα συνολικά δάνεια ανήλθε σε 44,1% τον Ιούνιο του 2017, που είναι από τα υψηλότερα ποσοστά στα κράτη που αξιολογεί ο Fitch, σε σχέση με 46,4% τον Δεκέμβριο του 2016. Η συνολική αξία των μη εξυπηρετούμενων δανείων ανήλθε, σύμφωνα με τον Fitch, στα €22,8 δισ., πάνω από το 125% του ΑΕΠ, αλλά κάτω από τα €28,4 δισ. που ήταν τον Δεκέμβριο του 2014.

Στην αξιολόγηση του ο Fitch υποδεικνύει ότι η απομόχλευση εξελίσσεται αργά, παρά τη βελτιωμένη ικανότητα αποπληρωμής του ιδιωτικού τομέα και ότι οι τράπεζες έχουν θέσει ως προτεραιότητα το όλο ζήτημα. Όπως σημειώνεται, το υψηλό επίπεδο NPEs περιορίζει τη νέα δανειοδοτική ικανότητα και αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για την ανάκαμψη.

Σημειώνεται, επίσης, ότι οι καταθέσεις στον τραπεζικό τομέα ήταν €49,1 δισ. τον Αύγουστο του 2017, χωρίς ουσιαστική μεταβολή σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2016, ωστόσο οι συνθήκες ρευστότητας βελτιώθηκαν, κάτι που φαίνεται άλλωστε και από την πλήρη αποπληρωμή του ELA.
Θετική η προοπτική

Σύμφωνα πάντα με την αξιολόγηση του Fitch, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της χώρας αυξήθηκε στο 4,9% του ΑΕΠ το 2016 από 1,5% το 2015, ενώ για τα έτη 2017 και 2018 ο Fitch προβλέπει ότι το έλλειμμα θα παραμείνει γύρω στο 5%. Το καθαρό εξωτερικό χρέος της Κύπρου ανήλθε στο τέλος του 2016 στο 150% του ΑΕΠ σε σύγκριση με τον μέσον όρο 19% των χωρών της κατηγορίας «BB».

Ο οίκος καταγράφει, τέλος, τις εξελίξεις που μπορεί, είτε μεμονωμένα είτε συλλογικά, να οδηγήσουν σε αναβάθμιση. Μεταξύ αυτών, όπως σημειώνεται, η μείωση του χρέους του ιδιωτικού τομέα και των μη εξυπηρετούμενων δανείων του τραπεζικού τομέα, η περαιτέρω μείωση του δημοσίου χρέους ως προς το ΑΕΠ, η μείωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και η μείωση του εξωτερικού χρέους. Τονίζεται ότι η προοπτική είναι θετική, με τον Fitch να σημειώνει πως, ως εκ τούτου, δεν προβλέπεται οποιαδήποτε υποβάθμιση.

Τέλος, σε ό,τι αφορά το πολιτικό πρόβλημα της Κύπρου, ο οίκος αναφέρει ότι δεν αναμένει ουσιαστική πρόοδο κατά τα επόμενα τρίμηνα στις συνομιλίες μεταξύ Ελληνοκυπρίων και Τουρκοκυπρίων. Επαναλαμβάνει ότι ενδεχόμενη επανένωση θα επιφέρει οικονομικά οφέλη και για τις δύο πλευρές μακροπρόθεσμα, ωστόσο θα δημιουργούσε κόστος και αβεβαιότητα βραχυπρόθεσμα.

Πηγή: ΚΥΠΕ